晨化股份2026年中报解读：表面活性剂量价齐升驱动营收增长21%，阻燃剂复产与国际化战略推进

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业务板块2025年全年收入2025年同比2026年上半年收入2026年上半年同比表面活性剂714,197,841.35元-0.89%442,609,432.33元+25.16%阻燃剂93,387,370.33元-22.86%50,231,300.87元+4.33%硅橡胶56,732,791.61元-4.47%28,589,728.58元+1.77%

产品2025年收入占比2026年上半年收入占比(估算)表面活性剂81.63%84.25%阻燃剂10.67%9.56%硅橡胶6.48%5.44%

表面活性剂在公司收入结构中的主导地位进一步强化，占比从81.63%提升至约84.25%，公司对单一业务的依赖度上升。

指标2025年全年2026年上半年研发投入金额40,271,004.50元21,593,496.18元研发投入占营收比例4.60%4.11%研发人员数量112人118人累计国家专利93件（发明专利50件）95件（发明专利52件）当期新增发明专利3件2件

2025年研发投入同比-3.40%，但2026年上半年研发投入同比+4.18%，增速恢复正增长。研发人员从112人增加至118人。2025年研发项目中，风电叶片用抗覆冰自修复涂层关键材料（含氟聚醚胺）、连续化板材用硅油、车辆粘接用有机硅密封胶等多项目处于中试阶段，反映出公司在风电、新能源领域的布局方向。

2025年公司及子公司获得多项荣誉：获批国家级专精特新"小巨人"企业（复评通过）、"国家级知识产权示范企业"、淮安晨化通过高新技术企业重新认定等。公司的技术壁垒和品牌资质在持续强化。

指标2025年全年2025年同比2026年上半年2026年上半年同比营业收入874,929,779.26元-3.99%525,464,030.04元+20.95%归母净利润65,983,318.51元-21.35%55,610,275.58元+6.51%扣非归母净利润33,966,542.88元-37.38%41,586,703.84元+15.92%经营活动现金流净额70,223,377.29元-46.46%89,158,886.96元+67.85%加权平均净资产收益率5.70%-1.76pct4.71%+0.29pct

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